近期大宗商品市场行情报价波动较大,实体企业如何借助期货工具对冲风险,成为市场一大关注。
价格发现、风险管理始终是期货市场两大基本功能,利用期货套期保值是实体企业管理风险的一大选择。日前,在由上海期货交易所主办的第十八届上海衍生品市场论坛上,期货经营机构、产业企业代表等接受了记者现场采访,就如何运用衍生品工具管理风险、通过套期保值稳定经营等分享了观点。业内人士呼吁,企业一定要重视价格风险管理,加强对期货等知识的了解和学习,并能结合自己情况,运用好期货这个避险工具。
在前期大宗商品的价值上涨的背景下,上市公司愈发重视期货工具避险功能。近几个月,在上交所“上证e互动”平台、深交所“互动易”上,关于“原材料价格持续上涨对上市公司的影响”等有关问题明显增多。
如起帆电缆通过锁铜策略规避了由于铜价大幅变动带来的风险。起帆电缆日前在“上证e互动平台”上表示,为了应对主要原材料铜的涨价风险,起帆电缆有一定量的铜库存,对铜价波动所造成的影响有一定的抵抗力,同时开展了套期保值等锁铜策略规避由于铜价大幅变动带来的风险,因此铜价上涨因素整体对公司的影响不大。
明泰铝业则对铝进行套保,保证下游充足订单。根据明泰铝业在“上证e互动平台”上的回复,公司铝材销售以同期长江现货铝锭价格+加工费为基础根据详细情况定价。虽然铝价大涨,但由于公司事先开展了原材料的套期保值操作,公司仍有应对新增订单的原材料储备。目前下游需求旺盛,公司订单量充足,铝价上涨对公司新增订单无影响。
“以铜市场为例,很多线缆企业在买入铜原料后,在期货市场锁住了原材料价格的成本,通过套期保值获得了相对来说比较稳定的利润。”新湖期货董事长马文胜在接受记者正常采访时表示,部分企业还通过灵活使用“期货+期权”工具保障了订单合同的顺利履约,使得企业在这轮价格大大波动中稳定了经营活动。
由于期货市场交易机制灵活,期货产品相对复杂,那么,实体企业运用期货工具对冲价格风险必须要格外注意什么?期货公司在其中扮演了什么样的角色?
一般而言,期货公司成立的风险管理子公司通过对相关风险的评估和定价,将实体企业面临的原材料采购、产成品销售等风险承接下来,再通过场外市场和期货市场进行风险转移和对冲,有效助力实体企业稳健经营。2014年以来,期货公司通过设立期货风险管理公司,开展了仓单服务、集仓贸易、合作套保、场外衍生品交易、做市等业务。
马文胜表示,以化工产业链为例,今年在原油价格上升的带动下,化工产品价格也出现了上涨,但是期货的风险管理子公司没再次出现违约。究其原因,是期现结合“两条腿”走路的作用。具体来看,在远期合同中通过基差方式定价,运用期货、期权对冲风险,为公司可以提供包括保价服务等,无论价格涨跌与否公司都可以顺利履约。
但不可否认,不同企业在风险识别、专业性等方面存在着较大的差别,且不同产业链对于期货的了解程度不一。对此,马文胜认为,在鼓励公司参与套期保值方面还一定要做好市场推广工作,加强投资者教育,帮助更多企业熟悉了解期货市场,提升企业利用衍生品主动管理风险的意识。
“企业套期保值取得良好效果的前提,一是要建立自己的专业团队,二是对市场有较为深入的认识和研究能力,三是对期货、现货市场的关系有深入研究。”上海钢之家信息科技有限公司董事长吴文章向记者表示。
河南豫光金铅股份有限公司期货部相关负责人也持有相似的观点。该负责这个的人说,产业企业首先要严格风控、控制规模,必须限于与公司生产经营相关的商品期货品种,套期保值数量须以相关生产计划为依据,不要做超出额度以外的事情。其次,企业内部关于套期保值业务的管理体系要健全完善,堵住管理漏洞。再次,结合相关业务需求,合理运用衍生品工具,不必设置复杂的套保方案,能用期货的就不必用期权。
事实上,期货服务实体效率的提升,还有赖于一个兼具深度和广度的期货市场。经过30年的发展,中国期货市场已形成了商品金融、期货期权、场内场外协同发展的多市场格局。品种体系逐渐完备、期货市场定价质量与影响力慢慢地加强,期货市场风险管理功能得到了慢慢的变多实体经济的认可。截至目前,中国期货与衍生品市场上市品种数量达到92个,基本覆盖了农产品、金属、能源化工、金融等国民经济主要领域。
当前,我国期货市场产品体系仍在扩容。5月28日,证监会公告称,批准上海国际能源交易中心、大连商品交易所分别开展原油、棕榈油期权交易并引入境外交易者参与交易。棕榈油期权合约正式挂牌交易时间为2021年6月18日,原油期权合约正式挂牌交易时间为2021年6月21日。
5月28日,证监会新闻发言人表示,证监会高度关注农产品、能源、矿产等关系国计民生期货品种的市场运行。不断强化市场风险监测和应对机制,有效防范市场风险和抑制过度投机。坚决查处期货市场各类违法违反相关规定的行为,维护市场正常交易秩序。主动加强与宏观经济管理部门的沟通和协作,积极努力配合宏观经管部门做好大宗商品的宏观调控工作。
北京市公安局海淀分局备案号:1101084565 违法和不良信息举报电话 :